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庫存高企 東北鋼市“暖春”能否實現,?

2018/03/22

傳統旺季“金三”已接近尾聲,,市場需求遲遲未見釋放;建筑鋼材社會庫存居高難下,伴隨黑色系期貨連續(xù)大幅跳水,,多重陰影籠罩下的鋼市在現階段顯得尤為壓抑,,市場情緒進入低谷徘徊階段。東北地區(qū)由于特殊的地理及氣候原因,,壘庫仍在持續(xù),,加之需求啟動慢,貿易商壓力尤為*,。隨著天氣逐步轉暖,,東北地區(qū)一年內寶貴的開工期來臨,,貿易商能否在需求口子逐步打開后打一場漂亮的翻身仗?

預期過度樂觀 社會庫存創(chuàng)新高

2017年在供給側改革和環(huán)保限產雙重助力下,,鋼價大幅攀升,。一方面,改革讓貿易商盈利大有提高,,資金方面較為充裕,;另一方面,鋼價在年底大幅回調之后也給貿易商冬儲帶來了信心,,且多數貿易商手中或多或少有幾個工程,,個個摩拳擦掌,準備2018年大干一場,。而對后市預期的過度樂觀引發(fā)的庫存暴增是本次鋼價大跌的罪魁禍首。

3月16日東北35個主要城市螺紋鋼社會庫存高達131.53萬噸,,周增長7.84萬噸,,較去年同期增長24%,較前年同期增長67.1%,,且仍有可能繼續(xù)小幅上漲,。目前東北市場需求還未打開,,且前期定的鋼廠資源陸續(xù)到庫,短期內庫存仍難得到有效消化,;從歷史數據上來看,,每年的3月底4月初正是東北市場庫存消耗的時間節(jié)點,而集中開工的時間節(jié)點逐步臨近,,鋼價卻持續(xù)低迷,,從現在的價格來看,,貿易商噸鋼已經虧損200元。等待反彈,,減少損失是目前多數東北鋼貿商單一期待的,。

圖一:東北地區(qū)35城市螺紋鋼社會庫存變化單位:萬噸

數據來源:鋼聯數據

南北價差收窄 降價風險仍存

本輪價格下跌,東北市場是滯后的,,且降幅小于全國其他地區(qū)。從沈陽,、廣州兩地區(qū)同規(guī)格螺紋鋼價格對比來看,,去年四季度開始,兩地區(qū)間的價差呈大幅收窄趨勢,,價差從較 高達860元/噸到如今280元/噸,,而近兩年的平均價差水平在400元/噸上下。由此看來,,東北市場螺紋鋼價格仍存在一定的下行空間,,因此不乏有市場大戶低價拋貨,。

圖二:沈陽、廣州市場HRB400:20mm規(guī)格螺紋鋼價格及價差對比

數據來源:鋼聯數據

產能利用飽和 廠庫壓力漸顯

東北市場螺紋鋼產能主要集中在遼寧省內,,從今年二月初開始,遼寧省建筑鋼材鋼廠螺紋鋼產能利用率周度統計均高達97%以上,,幾乎滿負荷生產,。一方面為滿足冬儲訂單,另一方面,,鋼廠盈利空間尚可,,且無環(huán)保限產影響,為實現收益較 大化,,鋼廠大量排產也是情理之中,。從另一角度來看,遼寧地區(qū)鋼廠產能利用率較 高的時間段在每年的六月底到十月底,,今年年初卻一反常態(tài),,高產能利用率在給鋼廠不斷帶來效益的同時也帶來了不少壓力,目前東北市場建筑鋼材庫存量大且短時難以消耗,,貿易商資金壓力較大,且低迷的市場氛圍造成鋼材訂單量萎縮,,造成現階段廠庫壓力逐步增大的局面,。

圖三:Mysteel遼寧省建材鋼廠螺紋鋼產能利用率:單位:%

數據來源:鋼聯數據

總結:

從以上幾點來看,,東北建筑鋼材市場狀況確實不容樂觀,但不同市場有其特殊性同時也具有普遍性,。筆者認為本月底至四月初的行情仍是可以期待的,從供需兩方面具體來看:需求方面,,受去年2+26城市大氣污染治理影響停工的工地到今年的復工需求,,疊加今年元宵節(jié)后至今被抑制的需求,均有望在價格企穩(wěn)之后集中釋放,;供應方面,,2018年3000萬噸去產能目標有可能提前落實,同時環(huán)保及非采暖季限產政策的實施對產能集中區(qū)域的影響或將帶來市場導向作用,,因此筆者認為后市不宜太過悲觀,。對于東北地區(qū)而言,貿易商冬儲資源已然虧損,,但從下周開始東北地區(qū)大部分城市天氣轉暖,,已完全適合戶外作業(yè),市場需求有望逐步釋放,,加之適當的市場操作,仍有機會降低虧損,。